[가치투자] 벤저민 그레이엄 - 현대 증권 분석의 시초

증권분석의 창시자이자 워렌 버핏의 스승으로 유명한 벤저민 그레이엄이 어떤 생각을 가지고 있었는지에 대해 알아보겠습니다.

 

- 투기를 하는 사람들의 주된 관심은 시장의 가격 변동을 예측하는 일이다.

- 투자는 철저한 분석에 근거해서 원금의 안전과 만족스러운 수익을 보증하는 것이다.

- 주식이 투자가 되고 투기가 되는 것은 가격에 달려있다.

- 단기적으로 불리한 요소는 기업의 가치와 거의 관계없지만 기관은 이 것을 근거로 주가를 끌어내린다.

- 내재가치에는 자산, 이익, 배당, 명확한 전망이 포함된다.

- 분석에 근거하여 정말로 싸 보이는 증권을 매수하라.

- 분석은 추론보다는 수치로 설명할 수 있어야 한다.

- 안전 마진을 찾는 비결은 높은 자산의 담보보다는 기대 수익력에 있다.

- 건전한 투자 원칙에 집중함으로써 매우 비정상적인 실적을 달성할 수 있다.

- 시장 변동을 적이라기보다 친구로 여기라. 시장의 어리석음에서 이익을 얻는다.

- 거시경제와 차트를 예상하는 것은 불가능하다. 가격상의 매력에만 의존하라.

- 시장을 예측해서 돈을 벌 수 있다고 생각하는 것은 매우 강한 착각에 빠지는 것이다.

- 투기자는 매매 시점에 대해 근심한다. 빨리 이익을 내고 싶기 때문이다.

- 차트 해석은 과학적이지 않다. 그 규칙이 믿을 만하면 모든 사람이 쉽게 가격을 예측할 수 있을 것이기 때문이다.

- 미래를 예측할 수 있다는 의견은 스스로 파멸의 씨를 뿌리는 것이다.

- 통계적 기록에는 그럴듯한 패턴이 있는 것처럼 보이지만 실제는 그렇지 않다.

- 기관이 분석한 전망은 부정확한 경우가 맞는다 해도 이미 가격에 반영되어 있을지 모른다.

- 알려지지 않은 이유 때문에 가격은 예상대로 움직이지 않기 마련이다.

- 대기업이 사라지는 경우는 매우 적다.

- 높은 성장의 기업은 새로운 기술, 경쟁, 변화하는 수요의 패턴으로 방해를 받게 된다.

- 부도덕한 경영진을 계량적인 추론을 하는 것은 불가능함으로 이런 회사는 피해야 한다.

- 가치투자에 대한 의심의 소리를 견디기 위해서는 강한 의지의 힘이 필요하다.

- 지적인 인력자원과 자본이 있는 대기업은 개선 조짐이 보이면 더 신속하게 반응하는 경향이 있다.

- 주식의 질이 악화되었거나 가격이 증명할 수 있는 가치에 의해 정당화되지 않는 수준까지 상승하면 판다.